투자에 대하여

1. 투자의 정의

투자(investment)란 어떠한 이득을 얻기 위하여 자본 또는 시간을 투입하는 것을 말한다. 투자는 미래에 발생할 이익을 기대하며 돈, 시간과 같은 자원을 분배하는 것이다. 경제학 분야에서는 투자로 인해 발생한 이익을 수익이라고 한다. 수익은 주식 배당, 은행에 저축한 돈에 대한 이자, 부동산 임대 소득 등을 포함한 자본 수익(capital investment) 또는 투자 소득(investment income)으로 이루어질 수 있다. 수익은 일정 기간의 실제 자본 이득 (혹은 손실) 또는 소득으로 구성되어 있다. 투자는 보편적으로 자산을 획득하는 것이다. 만약 자산을 투자 가치가 있는 가격으로 구매한다면 일반적으로 그 가치가 높아짐에 따라 더 높은 가격에 판매되어 수익을 창출할 수 있다. 일반적으로 투자자들은 위험한 투자일수록 높은 투자수익을 기대한다. 그리고 안전한 투자일수록 낮은 투자수익이 발생하는 경우가 대부분이다. 금융 자산은 안전한 국채와 같은 저수익, 저위험 투자에서 신흥국 시장의 주식 투자와 같은 고위험 그리고 고수익에 이르기까지 그 범위가 다양하다.
이러한 투자에 따른 위험을 방어하는 방법으로 분산 투자를 적용하는 것이 좋다. 

2. 투자의 개념

투자는 보통 자산을 투자하여 이익을 얻는 것으로 볼 수 있다. 차익거래, 즉 동일한 상품이 여러 지역에 따라 가격이 다를 때 이것을 매매하여 차익을 얻으려는 방법과는 다르게 위험성이 높으며 자산을 투자하여야 이익을 얻을 수 있다. 흔히 투자자는 투자한 자본 전체 혹은 일정한 부분을 잃을 수 있는 위험을 감수해야 한다. 그와 반대로 은행에 하는 저금은 투자로 인한 손실 위험이 일반적으로 투자보다 낮다. 흔히 말하는 투기는 대부분의 투자자가 예상 수익에 의해 정당하다고 일반적으로 생각하는 것보다 더 큰 위험 수준을 포함한다. 투기를 다른 말로 표현하자면 고수익 고위험 단기 투자라고 할 수 있다.

일정 기간의 실물 자본 증가분을 투자 혹은 자본 형성이라 한다. 이 가운데에서 기존 자본의 감가상각을 포함한 것을 총자본 형성이라고 하고, 포함하지 않은 것을 순자본 형성이라고 분류한다. 여기서 실물 자본이란 고정자본인 기계설비 및 유통자본인 원자재나 재고품으로 이루어지며, 그 증가분인 투자도 설비투자, 건설투자, 재고투자의 셋으로 구분된다. 그리고 투자는 그 주체에 따라서 일반적인 사기업에 의한 사적 투자와 정부나 지방 공공단체에 의한 공공 투자로 나뉜다.
이러한 투자를 통해서 유명해진 사람 중에는 워런 버핏이 있다. 2013년 3월 포브스 잡지에 의하면 워런 버핏은 포브스 400 리스트에서 2위를 차지하였다. 워런 버핏은 수많은 기사와 인터뷰를 통해 가장 좋은 투자 기법은 장기 투자이며 올바른 자산에 투자하기 위해서 필요한 자질은 뛰어난 기업을 찾아낼 수 있는 통찰력과 꾸준히 투자를 할 수 있는 성실함이라고 충고하였다. 그리고 그는 복리의 마법이라는 표현으로 장기 투자로 인한 복리의 중요성을 강조하였다.

 

3. 투자의 방법 및 역사

오래전부터 투자는 보통 금융기관의 중개인을 통해 간접적으로 이루어졌다. 이러한 투자의 중개를 하는 기관에는 은행 및 보험 회사가 포함된다. 이들 중개인은 다수의 개별 투자자로부터 받은 돈을 투자 신탁 등과 같은 자금으로 묶어 대규모 투자를 할 수 있다. 각 개인 투자자는 중개인이 부과하는 수수료에 따라 구매한 자산에 대한 간접적 또는 직접 청구권을 보유하고 있으며, 이는 크고 다양할 수 있다. 집합적으로 하는 투자 마케팅에서 때때로 언급되는 투자 접근법에는 달러 비용 평균 및 시장 타이밍이 포함된다. BC 1700년경의 함무라비 법은 토지를 담보로 제공한 채무자 그리고 채권자의 권리를 수립하여 투자를 위한 법적 기틀을 제공하였다. 이들이 재정적 의무를 지키지 못한 것에 대한 처벌은 부상이나 죽음을 수반하는 범죄에 대한 처벌만큼 심하지는 않았다. 1900년대 초 주식, 채권, 및 그 외 증권 매입자는 미디어, 학계 및 상업 분야에서 투기꾼으로 설명되기도 하였다. 그리고 1950년대에는 투자라는 단어는 보수적인 증권 투자라는 것을 의미하게 되었으며 그와 반대로 금융 브로커와 광고 대행사는 위험이 높고 유행성 투기로 적용되었다. 20세기 후반 이후에는 투기와 투기업자라는 단어를 사용함으로써 구체적으로 위험이 높은 벤처 기업에 투자하는 투자 또는 투자자로 불리게 되었다.
투자의 방법 중 가치 투자자는 보편적으로 저평가 주식을 매입하고 시간이 지나 기업의 가치만큼 주식의 가치가 올랐을 때  고평가 주식을 매도하는 방법을 의미한다. 워런 버핏이 강조하는 가치투자의 방법이 이와 같다. 기업 가치에 비해 저평가된 증권을 식별하기 위해 가치 투자자는 기업의 재무제표 보고서를 사용하여 안전성과 기업의 가치를 평가한다. 가치 투자자는 주당 순이익 및 매출 증가와 같은 회계 비율을 이용하여 가치보다 가격이 낮은 안전한 기업을 분석하고 주식 거래를 하게 된다. 워런 버핏과 그의 스승인 벤저민 그레이엄은 가치 투자자로서 훌륭한 예시이다. 투자를 위해 기업을 분석하는 방법으로 주가수익비율은 주당 순이익과 함께 특별히 중요하게 그리고 기본적인 비율로 평가된다. 이것은 투자자가 기업 수입의 1달러당 얼마의 가치를 부여할 것인지에 대한 값을 제공한다. 이 비율은 여러 회사의 가치를 서로 비교하고 측정할 때 사용할 수 있는 중요한 측면이다. P/E 비율이 낮은 주식은 동일한 재무 실적을 고려했을 때 P/E가 높은 주식보다 주당 비용이 적게 든다. 따라서 기본적으로 낮은 P/E가 선호되는 옵션이라는 것을 의미한다. 다른 산업군의 기업들을 비교 할 때 주가수익비율은 크게 중요하지 않다. 기업을 비교할 때 주가수익비율은 특정 주식 평가에 대한 세분된 분석을 제공한다.
투자자의 투자에 대한 이익을 위해 각 달러당 회사 이익, P/E 비율은 중요한 지표이다. 또한 주가순자산비율 (P/B) 역시 많은 투자자가 신뢰할 수 있는 지표 중 하나이다. 기업의 잉여 현금 흐름 및 자본 구조를 보면 기업의 분석에 큰 도움이 될 수 있다. 잉여 현금 흐름은 운전 자본과 자본 지출에 재투자를 허용한 후 회사의 부채 및 자본 투자자가 사용할 수 있는 현금을 측정한다. 따라서 회사의 높은 잉여 현금 또는 잉여 현금의 증가는 투자자에게 매력적인 투자 대상이 된다. 그리고 기업의 부채비율은 자본구성의 또 다른 지표가 된다. 높은 부채비율은 회사 수입, 잉여 현금 흐름, 및 투자자의 수익을 위협하며 불안하게 만든다.